摘要：三一重能啟動招股，A股風電設備板塊將迎來一家重量級企業(yè)。
三一重能啟動招股，A股風電設備板塊將迎來一家重量級企業(yè)。 6月2日，三一重能股份有限公司(三一重能，688349)首次公開發(fā)行股票。據招股意向書，三一重能本次擬發(fā)行188285715股，約占本次發(fā)行完成后股份總數的16%;本次發(fā)行不涉及公司股東公開發(fā)售股份，發(fā)行后總股本約為11.77億股;初步詢價時間為2022年6月8日;預計發(fā)行日期2022年6月13日。 本次募集資金30.32億元用于新產品與新技術開發(fā)項目、新建大兆瓦風機整機生產線項目、生產線升級改造項目、風機后市場工藝技術研發(fā)項目、三一張家口風電產業(yè)園建設項目以及流動資金補充。 三一重能成立于2008年4月，前身為三一電氣有限責任公司，隸屬于三一集團，實際控制人為梁穩(wěn)根。2021年9月三一重能科創(chuàng)板上市首發(fā)獲通過;今年3月7日提交了上市招股說明書注冊稿;5月10日科創(chuàng)板IPO注冊獲證監(jiān)會同意。 數據來源：三一重能最新招股書 澎湃新聞了解到，三一重能近年來業(yè)績增長迅猛。2018年三一重能還虧超3億元，2019年就開始扭虧為盈，2020年凈利潤同比漲超987%;2019年全年營收14.81億元，2020年同比漲超500%，到2021年已經突破百億大關。 具體來看，三一重能2019年至2021年營收分別為14.81億元、93.11億元、101.74億元，凈利潤分別為1.26億元、13.7億元、15.91億元。2022年一季度，公司實現營收20.48億元，同比減少2.96%;凈利潤6.01億元，同比增長25.03%。 三一重能預計2022年上半年，公司實現營收38.47億元至47.02億元，同比增長-2.54%至19.12%;凈利潤8.46億元至10.33億元，同比增長1.49%至24.04%。 數據來源：三一重能最新招股書 分業(yè)務來看，三一重能的主要業(yè)務除了銷售風機及配件業(yè)務外，還有發(fā)電業(yè)務和風電建設服務。2021年三一重能風機及配件收入、發(fā)電收入、風電建設服務對應的營收增長率分別為1.59%、117.23%和199.95%。 三一重能表示，期內業(yè)績增長主要受益于公司面向市場需求的風機開發(fā)策略，以及風電行業(yè)補貼政策退出催生的“搶裝潮”。當下，隨著風電補貼政策的退出以及行業(yè)競爭的進一步加劇，公司業(yè)績存在上市當年下滑50%的風險。 毛利率方面，Wind數據顯示，2018至2021年風機設備行業(yè)銷售毛利率分別為23.01%、20.85%、19.87%、21.17%。三一重能2018年主營業(yè)務毛利率17.43%，低于行業(yè)平均水平;2019年起毛利率迅速增長，2019至2021年毛利率分別為34.29%、29.85%、28.56%，高于行業(yè)平均水平以及金風科技、明陽智能等頭部整機廠商。 業(yè)內認為，三一重能期間盈利能力增強原因在于其全產業(yè)鏈布局。三一重能是整機生產商，同時具備葉片、發(fā)電機的自主研發(fā)生產能力。在“搶裝潮”期間，三一重能不僅實現了包括葉片在內的多個風機重要組件自產，還能對外銷售。 研發(fā)方面，三一重能近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，2019年至2021年，公司研發(fā)投入分別為14180萬元、46172萬元、54189萬元，占營收比例分別為9.57%、4.96%、5.33%。截至2021年底，公司研發(fā)人員總人數達577人，占公司總人數比例為16.52%。 負債方面，招股書顯示，三一重能2019年至2021年資產負債率分別為113.76%、84.69%和78.38%，2019年資產負債率均超過100%，主要因公司歷史期經營虧損，以及股東除股權投入外，另以債權形式對公司進行資本投入。 相比行業(yè)平均水平，三一重能資產負債率水平過高。Wind數據顯示，2019至2021年風電設備行業(yè)平均資產負債率分別為68.06%、64.32%、65.26%。 業(yè)務方面，三一重能具備2.XMW到6.XMW全系列機組研發(fā)與生產能力，具備獨立進行風電場設計、建設和運營的能力，是全球風電整體解決方案提供商。 根據中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會(CWEA)統(tǒng)計數據，2017年至2021年三一重能風機銷售業(yè)務對應新增裝機容量分別為42.0萬kW、25.4萬kW、70.4萬kW、303.3萬kW、321.0萬kW，市場份額分別為2.1%、1.2%、2.6%、5.6%、5.7%，排名分別為第11、14、10、8、8位。 業(yè)內認為，三一重能產品線相對單一，主要專注陸上風電，海上風電發(fā)展“失速”。 招股說明書顯示，三一重能計劃投入海上風機研發(fā)，但風電行業(yè)競爭激烈，且頭部整機廠商也在加碼布局海上風電，三一重能“突圍”難。 彭博新能源財經(BNEF)數據顯示，中國2021年新增的海上風電裝機容量達到創(chuàng)紀錄的14.2GW，是2020年的三倍有余，電氣風電、明陽智能和金風科技供應了市場70%以上的風電整機。 此外，運達股份、東方電氣等第二梯隊整機廠商也在積極布局。 目前，運達股份已經全面進軍海上風電市場，完成了針對低風速沿海海域的4.5MW海上風電機組研發(fā)并實現訂單交付以及“海風系列”7MW平臺和9MW平臺海上機組的設計，并取得設計認證證書。 海上風電具備風機利用率更高、單機發(fā)電容量更大、距離用電負荷近等諸多優(yōu)勢。進入平價時代，海上風電被視為風電行業(yè)降本增效的有效途徑。 根據CWEA統(tǒng)計，國內排名前十的風電整機企業(yè)新增裝機市場份額由2013年的77.8%提高到2020年的91.5%，整體呈現市場集中度提高趨勢。三一重能曾經在“搶裝潮”中收獲較多訂單，但在越來越激烈的市場競爭格局下，要想成為風電設備領域的“三一重工”還有諸多挑戰(zhàn)。（澎湃新聞）
